Newsletter

Základy insolvenčního řízení

Úspěch i pád jsou přirozenou součástí podnikání i života. A když přijde na potíže, někdy už nestačí běžné řešení – je potřeba najít cestu, jak spravedlivě vypořádat závazky vůči věřitelům. Právě k tomu slouží insolvenční řízení, které v Česku upravuje zákon o úpadku a způsobech jeho řešení (č. 182/2006 Sb.).

Co je úpadek a kdy nastává?

Úpadek nastává, když má dlužník:

• alespoň dvě pohledávky po splatnosti více než 30 dní 

• a zároveň není schopen je uhradit.

Existuje i tzv. hrozící úpadek, kdy lze rozumně očekávat, že dlužník nebude schopen své závazky včas splnit.

Jak probíhá insolvence?

Insolvenční řízení má tři hlavní fáze:

1. Řízení o úpadku – soud posuzuje, zda je dlužník skutečně v úpadku.

2. Výběr způsobu řešení úpadku – likvidačně (konkurz) nebo sanačně (reorganizace, oddlužení).

3. Realizace zvoleného řešení – rozprodej majetku nebo splátkový plán.

Konkurz vs. reorganizace

• Konkurz znamená likvidaci – majetek dlužníka se prodá a výtěžek se rozdělí věřitelům. Firma zaniká.

• Reorganizace/oddlužení znamená zjednodušeně záchranu – dlužník splácí část dluhů (např. 30 %), zbytek může být odpuštěn. Cílem je návrat k ekonomickému zdraví. Aby mohla nastat reorganizace, měli by být věřitelé uspokojeni více než na základě konkurzu (rozprodeje majetku).

Kdo rozhoduje a jak?

Věřitelé mají v řízení hlasovací práva – hlasují podle výše svých pohledávek. Pokud se většina věřitelů nedostaví, rozhodují ti, kdo přijdou. Důležitou roli hraje i schůze věřitelů, která může ovlivnit celý průběh řízení.

Povinnosti dlužníka

Pokud je firma v úpadku, má povinnost podat insolvenční návrh. U právnických osob za to odpovídá statutární orgán. Pokud tak neučiní, může být osobně odpovědný za škody věřitelům, a v extrémních případech může být dokonce vyloučen z vedení firem (diskvalifikace).

Kde sledovat průběh insolvence?

Vše je veřejně přístupné online v insolvenčním rejstříku:
isir.justice.cz

Klient věřitel

Pokud nastane platební neschopnost emitenta cenného papíru, typicky dluhopisů, co to znamená pro klienty jako věřitele z těchto dluhopisů?

Prvním krokem je tedy přihlášení pohledávky, které musí proběhnout do lhůty stanovené soudem v rozhodnutí o úpadku (obvykle 2 měsíce). Tento krok může klient učinit sám anebo prostřednictvím právního zastoupení. U právního zastoupení je výhodou to, že se minimalizuje riziko chyby v podání přihlášky a v případě pochybení je možné nárokovat škodu na advokátovi. Advokáti totiž ze zákona musejí mít povinné pojištění odpovědnosti.

Přihláška má svůj stanovený formulář, který se vyplňuje. Stáhnout formulář

Dále může věřitel vykonávat svá práva na schůzi věřitelů a taktéž může napadat některé kroky insolvenčního správce. Pokud chce dlužník v rámci insolvenčního řízení projít reorganizací místo konkurzu, musí být reorganizace schválena na hlasování schůze věřitelů. Při větším množství věřitelů vykonává část práv věřitelů věřitelský výbor (orgán volený na schůzi věřitelů).

V rámci insolvenčních řízení, kde je silný věřitel (měřeno výší pohledávky) a poté velké množství menších věřitelů, je vhodné spojení menších věřitelů za účelem ochrany jejich práv. Typickým případem je reorganizace, kdy silný věřitel může využít svého postavení, aby na úkor ostatních věřitelů převzal dlužníka (forma hostile takeover).

Insolvence vždy dospěje do konce. Největší neznámou je však to, kolik si věřitelé z insolvence odnesou. V rámci dluhopisů nese riziko pouze a jenom investor, každá investice totiž nese riziko ztráty. Problém nastává při nedostatečné diverzifikaci portfolia investora, a to tehdy, kdy má významnou část svých úspor v dluhopisech jednoho emitenta. V případě jeho úpadku hrozí až úplná ztráta investice.

Dluhopis SOLEK a jeho riziko

Dluhopisy SOLEK jsou korporátní dluhopisy, které byly emitovány ze dvou entit, a to SOLEK HOLDING SE a SOLEK Czech Services s.r.o.

Skupina SOLEK podniká v oblasti obnovitelných zdrojů energií, přičemž hlavní trh pro ni představovala Chilská republika. Původní business plán byl ten, že SOLEK chtěl stavět elektrárny a dále je prodávat (jako developer). Z pozice developera však přešel do pozice provozovatele, což spolu s dalšími vlivy (cena elektřiny a zvažovanými místními poplatky), jako například náhlým zastavením financování z důvodu změny vlastnických struktur, vedlo k platební neschopnosti. 

Riziko v korporátních dluhopisech spočívá v tom, že se jedná pouze o jednoho konkrétního dlužníka. Na rozdíl např. od fondu zde chybí diverzifikace rizika. Je nezbytné provést důkladné due diligence emitenta, které by mělo ověřit jeho finanční stav a business plán. Za SAB servis jsme toto due diligence provedli, vyhodnotili všechna rizika, a dokonce rizikovost investice o stupeň zvýšili oproti rizikovosti, kterou vyhodnotil administrátor investice Cyrrus. Splatnost dluhopisů je samozřejmě v budoucnu, nelze tedy s jistotou odhadnout, v jakém stavu bude emitent v době splatnosti a zda bude mít dostatek prostředků. Rizikem také je, že většina dluhopisů není zajištěna a úroveň věřitelů z dluhopisu je v případě insolvence stejná s ostatními nezajištěnými věřiteli. Věřitel z dluhopisu si v případě úpadku emitenta musí hájit svá práva sám a být aktivní v insolvenčním řízení. V neposlední řadě se často objevují mylná tvrzení, že ČNB slouží jako orgán dohledu, což není pravda. ČNB pouze v případě prospektu ověřuje formální náležitosti prospektu, nikoliv údaje v něm uvedené ani jakýkoliv finanční stav emitenta.

Dne 28. 3. 2025 podala společnost SOLEK Czech Services s.r.o. insolvenční návrh s návrhem na reorganizaci. Vlastníci dluhopisů společnosti SOLEK nyní budou muset přihlásit všechny své pohledávky bez ohledu na jejich splatnost a řešit vymáhání pohledávky přes insolvenční řízení. Je pravděpodobné, že se vlastníkům dluhopisů nevrátí celá investice a nejspíše obdrží své prostředky později, než byla původní splatnost. Šance na úspěch bohužel závisí na mnoha faktorech, které nelze dopředu odhadnout. Určitě však má smysl situaci řešit, protože aktivní účast v insolvenčním řízení může výrazně zvýšit šanci na úspěch a návratnost investice.

Víme, že současná situace je složitá a vyvolává spoustu otázek. Její vývoj budeme neustále monitorovat a analyzovat, pravidelně vás o něm informovat, zejména prostřednictvím novinek v myDOCK, a hledat pro vás a vaše klienty nejvhodnější cestu. 

V případě dotazů se také neváhejte obrátit na pravni.pomoc@sabservis.cz.

Odborná zkouška i pro sjednávání flotilového pojištění (bankopojištění)

Novela zákona o distribuci pojištění a zajištění (ZDPZ), účinná od 1. 7. 2025, mění podmínky pro zprostředkování tzv. flotilového pojištění. Jak jistě víte, flotilové pojištění je specifický druh pojištění, kdy pojistník na základě pojistné smlouvy s pojišťovnou nabízí v rámci svého podnikání možnost stát se pojištěným. V rámci SAB servisu se s tím můžete setkat např. u bankopojištění, kdy společně s úvěrem (hypotékou) sjednáte klientovi i pojištění schopnosti splácet. Jinak se může jednat o situace, kdy prodejce nabízí pojištění prodloužení záruky, pojištění proti zničení nebo krádeži jím prodávaného zboží nebo např. autobazar nabízí HAV/POV k jím prodávaným vozidlům.

Novelou ZDPZ ale bude i zprostředkování flotilového pojištění považováno za plnohodnotné zprostředkování pojištění se všemi důsledky s tím spojenými. Každý, kdo bude chtít flotilové pojištění nabízet, tak bude muset mít patřičné oprávnění od ČNB, a to buď v roli samostatného zprostředkovatele, nebo jeho vázaného zástupce, popř. doplňkového pojišťovacího zprostředkovatele. Zároveň bude nezbytné disponovat odbornou způsobilostí (vzdělání a odborná zkouška) i důvěryhodností. Doposud platilo, že flotilové pojištění mohl sjednávat každý, kdo absolvoval alespoň nějaký odborný kurz, např. manuál flotilníka.

Pro vás jako poradce, kteří budou chtít i nadále sjednávat flotilové pojištění, bude největší novinkou a změnou být bezpodmínečně vázaným zástupcem (VZ) SAB servisu pro oblast pojištění (pokud jimi nejste, neboť doposud např. pro sjednání bankopojištění nebylo nutné být VZ SAB servisu) a disponovat odbornou způsobilostí, která sestává nově z odborné zkoušky a vzdělání.

Novela ZDPZ zavádí totiž novou (sedmou) kategorii odborné zkoušky, resp. skupinu odbornosti dle § 57 odst. 1 písm. g) ZDPZ nazvanou „zprostředkování pojištění pojistníkem“, kterou je nutné absolvovat u akreditované osoby, a to nejpozději do roka ode dne účinnosti novely ZDPZ, tj. do 30. 6. 2026. Zároveň platí, že i pro flotilové pojištění bude nutné absolvovat každý rok následné vzdělávání.

Společně s odbornou zkouškou bude nezbytné mít ukončené středoškolské vzdělání s maturitní zkouškou, a to nejpozději od 1. 7. 2029. Platí zde výjimka pro ty, kdo sjednávali flotilové pojištění nepřetržitě alespoň 3 roky před 1. 7. 2025. Ti maturitní zkoušku skládat nemusí. Stejně tak ti, kteří sjednávali obecně pojištění alespoň 3 roky před 1. 12. 2018, tj. přede dnem účinnosti ZDPZ jako takového, kdy se povinnost maturitní zkoušky zavedla poprvé.